Het aandeel van dividendkampioen D'Ieteren daalt ruim 5% in Brussels op het nieuws dat het bedrijf achter Carglass een dividend van liefst €74 per aandeel wil uitkeren. Beleggers zijn niet blij want de schuldpositie zal fors toenemen door deze uitkering van 4 miljard euro die deel uitmaakt van een herstructurering van de familieaandelen.
Een opvallende beweging op de beurs vandaag komt van D'Ieteren, dat 5,5% daalt op €213,80. Het bizarre is dan ook dat het Belgische bedrijf een dividend van €74 wil uitkeren, ofwel bijna 35% dividendrendement op deze beurskoers. Het verhaal achter dit dividend is toch wel vrij bijzonder, want het dividend maakt onderdeel uit van een reorganisatie die onder meer omvat dat Nicolas D'Ieteren zijn neef Olivier Périer uitkoopt om 50,1% van de uitstaande aandelen in handen te krijgen, terwijl de resterende 10,6% geleidelijk zal worden verkocht, wat de vrije verhandelbaarheid zal vergroten. Voorts stelt D'Ieteren dat het voorgestelde uitzonderlijke dividend alle aandeelhouders in staat zou stellen te profiteren van de waardecreatie van de afgelopen jaren.
"We zullen blijven voortbouwen op onze successen, elk van onze bedrijven actief ondersteunen in hun groei en ontwikkeling, hetgeen onze familie van bedrijven in de toekomst zal versterken en waarde zal creëren voor alle stakeholders", aldus D'Ieteren CEO Francis Deprez.
 |
| D'Ieteren verhoogt het dividend bijna jaarlijks (klik op afbeelding voor grotere tabel) |
Knelpunt echter is de financiering van het mega dividend. Het dividend van 74 euro per aandeel zal volgens KBC Securities-analist Michiel Declercq leiden tot een aanzienlijke verhoging van de hefboomratio bij Belron, van 2,8x naar 5,5x. Dit zal de aangepaste winst vóór belasting beïnvloeden door hogere rentelasten. Bovendien zal het dividend de investeringscapaciteit van het bedrijf beperken, aangezien de focus verschuift naar schuldaflossing. Degroof Petercam meldt dat de herstructurering zal worden gefinancierd met 2,2 miljard euro uit Belron, 1 miljard euro aan schuld en 0,8 miljard euro uit beschikbare liquiditeiten. In het persbericht geef D'Ieteren zelf aan dat het verwacht dat de lening van 1 miljard euro binnen de twee jaar terug betaald kan worden dankzij de opwaartse kasstromen van D'Ieteren Group haar bedrijven.
Wat dat voor consequenties heeft voor onder meer het 'gewone' dividend zal de komende jaren moeten blijken. D'Ieteren is één van de beste dividendaandelen in België met een uitkering die al decennia stabiel of hoger is. Deze transactie zal hoe dan ook consequenties hebben voor het gewone dividend. D'Ieteren verhoogde het gewone dividend in 2024 met liefst 25% naar €3,75 bruto per aandeel en verhoogde het dividend de laatste vijf jaar met liefst 275%.
 |
| De dividendgroei van D'Ieteren versnelde de laatste vier jaar (klik op afbeelding voor grotere versie) |
De transactie zal naar verwachting in het vierde kwartaal van 2024 worden voltooid, onder voorbehoud van goedkeuring door de regelgevende instanties en een bijzondere Algemene Vergadering van de aandeelhouders van D'Ieteren Group, die met name zal stemmen over de buitengewone dividenduitkering.
Alles bij elkaar lijkt het een complexe manier om veranderingen van aandeelhouders structuur binnen de familie te bewerkstelligen. Nicolas D'Ieteren heeft volgens de laatste gegevens een belang van 32,94% in D'Ieteren als grootste aandeelhouder, gevolgd door Catheline Périer-D'Ieteren met 27,29%. Het nieuws van vandaag kost het D'Ieteren sowieso flink geld want door de koersdaling verdampt ruim 600 miljoen euro beurswaarde.
D'Ieteren, opgericht in 1805 en verder uitgebouwd over verschillende familiegeneraties heen, is een in België gevestigde onderneming die, samen met haar dochterondernemingen, actief is in de autodistributie en de herstelling en vervanging van voertuigbeglazing. Het bedrijf verdeelt automerken, zoals Volkswagen, Audi, Seat, Skoda, Bentley, Lamborghini, Porsche en Bugatti in België via haar dealers. Het bedrijf is ook gespecialiseerd in het repareren van autoruiten en het vervangen van voorruiten via een netwerk van franchiseactiviteiten in Europa, Noord- en Zuid-Amerika, Australië en Nieuw-Zeeland. Daarnaast is zij via haar dochteronderneming Belron SA actief op de markt voor woningreparatie in Europa. De groep heeft momenteel drie activiteiten: D'Ieteren Auto, Belron (gedeeltelijk eigendom) en boekjes- en agendamaker Moleskine (voor 100% eigendom, eerder genoteerd aan de beurs in Italië).
