Barclays somber over Europese chemiesector: dividenden mogelijk in gevaar
Barclays is gestart met het volgen van de Europese chemiesector met een negatief sectoroordeel. De bank noemt de industrie “structureel verzwakt” en waarschuwt dat Europese chemiebedrijven alleen kunnen herstellen als Europa opnieuw goedkope energie weet te krijgen of als de vertraging in China de capaciteit beperkt. Het advies voor Azelis gaat omlaag en Arkema moet mogelijk het dividend verlagen.
Volgens Barclays dreigt het grootste deel van de Europese chemische productie die wereldwijd concurreert in de komende twee decennia te verdwijnen, net als veel andere industriële sectoren in de EU de afgelopen dertig jaar.
Het rapport heeft directe gevolgen voor enkele bekende aandelen. Voor het Franse Arkema verlaagt Barclays het advies van equal-weight naar underweight, onder verwijzing naar tegenvallende rendementen sinds 2019, matige overnames en investeringen, en een mogelijk risico voor het dividend. Arkema stond jarenlang bekend als een consistent dividendgroeiaandeel, maar presteert dit jaar zeer zwak met een verlies van 28 % en de laagste koers in jaren.
Het dividendrendement van Arkema bedraagt nu 6,8 %, gebaseerd op een betaling van €3,60 in 2025. Hoewel sommige analisten nog steeds uitgaan van verdere dividendgroei, plaatst Barclays vraagtekens bij de houdbaarheid.
Voor het Belgische Azelis wordt het advies verlaagd van overweight naar equal-weight vanwege een minder sterke balans en lagere return on investment in vergelijking met het Nederlandse IMCD, dat juist een overweight-advies krijgt.
De chemiesector kent wereldwijd al enkele zwakke jaren, ook in de Verenigde Staten. Zowel DuPont als Huntsman verlaagden recent hun dividend, terwijl in Europa BASF het dividend terugbracht van €3,40 naar €2,25, goed voor een rendement van 5,2 %. Het Belgische Solvay noteert 14 % lager dit jaar op €26,90, met een dividendrendement van 9%, fors onder de koers van bijna €40 in 2024.
Barclays ziet vooralsnog geen snelle verbetering: “Zonder goedkope energie zal de Europese chemie grotendeels verdwijnen.” De komende maanden zullen analisten en beleggers vooral letten op tekenen van herstel in volumes en marges bij bedrijven als Arkema, Solvay en BASF.
