Nederlands topaandeel staat op groot verlies in 2025
Wolters Kluwer is in 2025 uitgegroeid tot één van de meest besproken aandelen van Nederland. Ondanks een lange staat van dienst als dividendbetaler noteert het aandeel dit jaar circa 41% lager, op €94,44 per 16 november, vooral door zorgen rond de impact van kunstmatige intelligentie (AI) op het businessmodel.
Eerder bespraken we de ontwikkelingen rond Wolters Kluwer al uitvoerig op dividendnieuws.be, onder meer in het artikel over het Bernstein-advies en in een overzicht van drie Nederlandse dividendtoppers. In deze update kijken we opnieuw naar de combinatie van AI-risico’s, waardering, dividend en de recente bedrijfsnieuwsflow.
AI-zorgen als belangrijkste trigger voor de koersdaling
De forse daling in 2025 hangt vooral samen met de vrees dat generatieve AI de rol van traditionele informatieverstrekkers structureel verandert. Beleggers maken zich zorgen of juridische content, fiscale databanken en klinische oplossingen nog wel dezelfde waarde kunnen behouden als AI-systemen meer zelf kunnen genereren en samenvatten.
Die angst trof niet alleen Wolters Kluwer, maar ook sectorgenoten zoals RELX. Bij Wolters Kluwer viel de daling echter extra scherp uit, waardoor het aandeel op een gegeven moment meer dan 40% onder het niveau van begin dit jaar noteerde.
Bernstein: risico’s “beheersbaar tot verwaarloosbaar”
In het door dividendnieuws.be samengevatte rapport van Bernstein wordt het AI-risico genuanceerd. De analisten spreken van “beheersbare tot verwaarloosbare” risico’s, en wijzen er bovendien op dat AI in bepaalde segmenten juist kan bijdragen aan hogere productiviteit en nieuwe functionaliteit.
Belangrijke punten uit dat rapport:
- Opwaardering van het advies van market perform naar outperform.
- Verlaging van het koersdoel met 12,5% naar €140, om een extra risicopremie rond AI in te prijzen.
- Specifieke aandacht voor de divisie Clinical Solutions, waar AI sneller kan doordringen maar niet als fundamentele bedreiging wordt gezien.
- De aanstaande CEO-wissel naar Stacey Caywood wordt niet als structureel risico beoordeeld, mede omdat zij al jarenlang een sleutelrol in de groep vervult.
De volledige context rond dit advies is terug te lezen in het eerdere artikel over Bernstein op dividendnieuws.be: “Wolters Kluwer: advies Bernstein”.
Resultaten en outlook in 2025 blijven overeind
Ondanks de koersdruk zijn de operationele cijfers in 2025 tot nu toe stabiel tot positief. Over de eerste negen maanden rapporteerde Wolters Kluwer een omzetgroei van 7% bij constante wisselkoersen. De onderneming herhaalde de outlook voor het volledige boekjaar 2025.
Analisten rekenen gemiddeld op een omzetgroei van 4,1% richting circa €6,16 miljard in 2025.
Buybacks: ruim €1 miljard ingekocht, nieuw programma gestart
Wolters Kluwer koppelt de resultaten aan een actief kapitaalbeleid. Eerder dit jaar werd het bestaande aandeleninkoopprogramma van €1 miljard versneld afgerond. In november kondigde de groep bovendien een nieuw buybackprogramma van €200 miljoen aan, waarmee wordt ingespeeld op de lagere beurskoers.
Rond de trading update begin november reageerde de markt positief: het aandeel steeg die dag circa 3%, mede dankzij de combinatie van bevestigde guidance, aanhoudende groei en het nieuwe inkoopprogramma.
Strategische AI-acquisitie in Legal & Regulatory
Parallel aan de interne ontwikkeling van AI-functionaliteiten doet Wolters Kluwer ook gerichte overnames. Zo werd in november een akkoord gesloten om het Berlijnse Libra Technology GmbH over te nemen, aanbieder van AI-technologie voor juridische professionals.
- Dealwaarde: maximaal €90 miljoen.
- Hiervan €30 miljoen als upfront betaling.
- Restant afhankelijk van het behalen van vooraf afgesproken prestatietargets.
De overname past in de strategie om juridische professionals te ondersteunen met geïntegreerde workflow- en beslissingsondersteunende tools, waarin AI vooral als versterkende technologie wordt ingezet.
Waardering en dividend na de koersval
Door de koersdaling naar €94,44 is de waardering van Wolters Kluwer duidelijk gedaald ten opzichte van de afgelopen jaren. Op basis van de gemiddelde winstverwachting voor 2025 komt de koers-winstverhouding uit rond 18,6, tegenover niveaus ruim boven 30 die beleggers niet zo lang geleden nog betaalden.
Het dividendrendement is door de lagere koers opgelopen tot ongeveer 2,6%. De onderneming heeft een lange dividendhistoriek zonder verlagingen en verhoogde de uitkering de laatste jaren met een stevig groeitempo. Analisten verwachten ook in 2026 opnieuw een hoger interim- en slotdividend, al neemt de groeivoet volgens de consensus geleidelijk iets af.
Een eerdere bespreking van Wolters Kluwer als Nederlandse dividendtopper, inclusief de toenmalige waardering en dividendgegevens, is terug te vinden in: “Drie dividendtoppers uit Nederland”.
Analistenverwachtingen en marktsentiment
Hoewel veel banken hun koersdoelen recent neerwaarts hebben aangepast, blijft de analistenconsensus overwegend positief. Volgens de huidige samenstelling zijn er negen koopadviezen, vier houdadviezen en één verkoopadvies, met een gemiddeld koersdoel rond €144,50 per aandeel.
De combinatie van AI-onzekerheid, de lagere waardering en een nog altijd groeiend dividend zorgt voor een verdeeld beeld onder beleggers. Voor dividendnieuws.be blijft Wolters Kluwer, mede door de lange dividendhistoriek en de focus op terugkerende inkomsten, een belangrijke positie binnen de Dividendportefeuille.
Wolters Kluwer is een wereldwijd actieve aanbieder van informatie-, software- en dienstverlening voor onder meer juridische, fiscale, gezondheidszorg- en financiële professionals. Meer informatie is te vinden op de officiële website van de groep: www.wolterskluwer.com/nl-nl.
Disclaimer: Dit artikel is informatief en bevat geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee, en rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Lees de volledige disclaimer.
