Europese defensieaandelen: gouden kans of te duur geworden?
In een nieuw rapport over de Europese defensiesector zien de analisten van Goldman Sachs structurele groei, maar waarschuwt het ook dat beleggers selectief moeten zijn in een sector met hoge waarderingen. We bekijken de opvallende koop- en verkoopadviezen voor aandelen als Rheinmetall, Thales en BAE Systems.
Goldman Sachs start met opvolging van de Europese defensiesector en benadrukt dat beleggers selectief moeten zijn. De bank spreekt van de grootste herbewapeningsgolf sinds de Koude Oorlog, gedreven door de oorlog in Oekraïne en twijfels over Amerikaanse veiligheidsgaranties. Europa zou tegen 2030 gemiddeld 3% van het BBP aan defensie uitgeven, wat structurele groei oplevert – maar veel aandelen zijn volgens Goldman al stevig gewaardeerd.
Favorieten van Goldman Sachs
BAE Systems (VK) – “Highest conviction Buy”: dankzij een unieke positie in onderzeeërs, geavanceerde wapensystemen en sterke cashgeneratie.
Rheinmetall (Duitsland) – “Buy”: de waardering weerspiegelt volgens Goldman nog steeds onvoldoende het groeipotentieel op middellange termijn, ondanks de sterke koersrit van de afgelopen jaren.
Verkoopadviezen
Thales (Frankrijk) – “Sell”: Goldman twijfelt over de digitale en cyberactiviteiten, ziet een zwakke ruimtevaartpijplijn en wijst op politieke risico’s in Frankrijk.
Dassault Aviation (Frankrijk) – “Sell”: de groei van het Rafale-gevechtsvliegtuig is al ingeprijsd, terwijl de civiele activiteiten weinig overtuigen.
'Houden' advies
Leonardo (Italië) en Renk (Duitsland) krijgen een “Neutral”-advies: de waarderingen laten weinig ruimte voor tegenvallers.
Het meest populaire defensie aandeel is natuurlijk het Duitse Rheinmetall AG, dat in 2025 op een koerswinst van 214% staat bij een koers van inmiddels €1928. Het dividendrendement is nu 0,4% voor Rheinmetall dat tegen een k/w van 66 voor 2025 noteert. Gezien de sterke winstgroei de komende jaren kan die k/w hard omlaag naar 30 op basis van de taxaties voor 2027.
|
| Het aandeel Rheinmetall explodeerde de laatste jaren |
Het Britse BAE Systems heeft een lange en fraaie dividendhistoriek met de laatste jaren opvallend hogere dividendgroei dankzij de sterke opleving van de defensiesector. BAE Systems staat in 2025 op een winst van 70% en heeft een dividendrendement van 1,8% met een k/w van 26 voor dit boekjaar.
