Melexis wel of niet kopen? Zeer hoog dividend maar stagnatie beurskoers

Het aandeel Melexis kreeg deze week voor het eerst weer een negatief advies van analisten. Het aandeel van de Belgische halfgeleiderproducent doet het al jaren relatief slecht op de beurs, zeker vergeleken met sectorgenoten uit de Verenigde Staten. Is het nu een koopje of niet? De analisten van Degroof Petercam verlaagden deze week hun advies.

Melexis is een aandeel dat al jaren een hoog dividendrendement heeft, maar ook een stagnerende beurskoers zeker vergeleken met veel andere semiconductoraandelen. In de Verenigde Staten zetten veel van deze bedrijven momenteel hoogste koersen ooit neer en ook in Nederland presteerden aandelen als ASML, ASMI en BESI de laatste jaren veel beter. ASML en ASMI zitten in onze eigen dividendportefeuille en stijgen vandaag ruim 7%. 

Melexis doet het ook goed maar wint slechts 3%. Het rendement in 2025 is nu 17%, maar de beurskoers staat op €66,15 nog ver onder de historische hoogtepunten van 2021 en 2023 toen Melexis ruim boven €100 noteerde. Vorig jaar daalde het aandeel Melexis bovendien bijna 40%.

De laatste tien jaar deed Melexis bijna niets op de beurs.

Dan Melexis. De afgelopen tien jaar steeg de koers nauwelijks iets (zie grafiek hierboven) terwijl het Nederlandse ASMI over diezelfde periode ruim 1400% koerswinst boekte, nog zonder dividend. Ook ASML steeg bijna 700%. Veel Amerikaanse semiconductoraandelen boekten zelfs nog veel grotere winsten de laatste jaren en zeker ook in 2025.

In dat licht bezien is de performance van Melexis helemaal niet goed. Veel van deze aandelen lieten de laatste jaren ook prachtige groeicijfers zien voor het dividend, terwijl Melexis al jaren een onveranderd (en hoog) dividend uitkeert.

EERSTE NEGATIEVE ADVIES SINDS NOVEMBER 2024

Toch blijven analisten overwegend positief over Melexis: Momenteel zijn er 2 strong buy adviezen, 5 buy adviezen, 4 hold adviezen en sinds deze week is er ook 1 'reduce' advies.

Deze week namelijk verlaagden de analisten van Degroof Petercam het advies voor Melexis van 'hold' naar 'reduce' wat eigenlijk het equivalent van 'verkopen' is. Het koersdoel ging daarbij van €64 naar €65, wat iets onder de slotkoers van vandaag (€66,15) ligt.

Degroof Petercam heeft zijn advies voor Melexis deze week verlaagd, omdat de Belgische chipmaker volgens hen onvoldoende inspeelt op nieuwe groeidomeinen. Het bedrijf blijft sterk gefocust op sensoren voor de autosector, maar dat gebrek aan verbreding heeft geleid tot een dalend marktaandeel. Sinds 2016 is dat teruggelopen, terwijl nieuwe spelers marktaandeel hebben gewonnen. Tegelijkertijd presteren concurrenten de voorbije jaren beter op het vlak van marges en rendement, waardoor Melexis volgens de analisten terrein verliest in vergelijking met de rest van de sector.

Eerder bracht dividendnieuws.be reeds de dividendhistoriek van Melexis in kaart. Op deze pagina ziet u gelijk dat het dividend de laatste jaren niet is verhoogd. Bij een koers van €66,15 is het dividendrendement liefst 5,8%, wat ongekend hoog is voor een aandeel in de halfgeleidersector.

Melexis verhoogde het dividend niet de laatste jaren

Een blik op de waardering leert ons dat een aandeel Melexis momenteel noteert tegen k/w 22,5 wat nog opvallend hoog is gezien de al jaren niet stijgende beurskoers. Wat ook opvalt is dat de omzet van Melexis na drie mooie groei jaren van 2021 t/m 2023 nu twee jaar krimp laat zien. Duidelijk is dat Melexis van een sterke groeier is teruggevallen naar een bedrijf dat moeite heeft de omzet op peil te houden. In 2024 daalde de omzet met 3,3% naar €932,8 miljoen en voor boekjaar 2025 verwachten analisten gemiddeld een nog grotere omzetkrimp van 9,7% naar €842 miljoen. Pas over twee jaar, voor boekjaar 2027, wordt nu verwacht dat Melexis 'eindelijk' de omzetgrens van 1 miljard euro zal passeren.

Het hoge dividendrendement is misschien voor veel beleggers de enige reden om nog enthousiast te zijn over Melexis. U krijgt nu bruto 5,8%, terwijl de meeste sectorgenoten in de VS en Europa met moeite een rendement van 1% halen. Het dividend van Melexis lijkt veilig, maar ook hier zijn geen garanties zeker omdat Melexis in het verleden eerder al steken liet vallen met jaren zonder dividend of, zoals boekjaar 2019 tijdens de coronapandemie, een dividendverlaging van ruim 40%. De eerstvolgende ex-coupon datum is 14 oktober (zie de dividendhistoriek hierboven).

Wij hebben voor onze dividendportefeuille bewust niet gekozen voor Melexis, maar voor de Nederlandse sectorgenoten ASMI en ASML, die een sterke dividendhistoriek combineren met een veel betere prestatie op de beurs de laatste jaren.

Zou u het aandeel Melexis kopen? Laat uw reactie achter op onze substack pagina!

Disclaimer: Dit artikel is informatief en bevat geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee, en rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Lees de volledige disclaimer